ゴールドマン・サックス大量保有報告書（山一電機）

1. 報告の概要

提出者：ゴールドマン・サックス証券株式会社 ほか4社
発行者：山一電機株式会社（証券コード：6941）
報告義務発生日：2025年1月31日
提出日：2025年2月7日
株券等保有割合：6.56%（前回報告時 5.38%）

ゴールドマン・サックスグループが 山一電機の株式を6.56%まで増加 させたことで、変更報告書を提出。

2. ゴールドマン・サックスの保有状況（内訳）

提出者および共同保有者

前回報告時（5.38%）から保有割合を増加。特に アセット・マネジメント部門の保有増加 が顕著。

3. 保有目的

ゴールドマン・サックスの保有目的は以下の2つに分かれる：

1. 証券業務としてのトレーディング・株式借入取引
   → ゴールドマン・サックス証券、ゴールドマン・サックス・インターナショナルなど
2. 資産運用目的（投資信託・投資一任契約）
   → ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント各社

短期売買目的の動きと、機関投資家向けの中長期保有の両方の側面が見える。

4. 重要ポイント：株の貸借関係

ゴールドマン・サックスは、グループ間での株式貸借取引を行っている。

• ゴールドマン・サックス証券 は 289,800株をゴールドマン・サックス・インターナショナルへ貸出
• ゴールドマン・サックス証券 は 251,100株を機関投資家から借入
• ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニー（米国法人） から 8,500株を借入

信用取引に絡む貸借関係が発生しており、トレーディング目的のポジション調整が行われている可能性が高い。

5. 今後のポイント

✅ ポジティブな視点

• ゴールドマン・サックスの関与により、市場での注目度が増す可能性。
• アセット・マネジメント部門の保有が増加しており、中長期投資の意図がある可能性。
• 株価のサポート要因になる可能性も。

⚠️ リスク要因

• 短期トレーディング目的の売買が継続する場合、急な売却が株価に影響を与える可能性。
• 株式貸借取引を活用しているため、単なるポジション調整の可能性もある。
• 機関投資家が追加で買い増すか、売却するかが今後の焦点。

6. ゴールドマン・サックスの動きから何を読み取るか？

ゴールドマン・サックスグループの山一電機株の保有比率は6.56%に到達。
これは単なる持ち合いではなく、明確な投資戦略に基づいた動きとみるべきだ。

特に、アセット・マネジメント部門による買い増し は、機関投資家向けの運用目的の可能性を示唆する。
一方で、貸借取引の活用や短期売買の可能性 もあり、今後の動向には注意が必要だ。

今後の注目点

1. ゴールドマン・サックスはさらに買い増すのか、それとも一時的なポジション調整なのか？
2. 機関投資家の動向がどう変化するか？
3. 山一電機の事業戦略と外資勢の投資姿勢の整合性は？

今後の大量保有報告書の変化を追いながら、ゴールドマン・サックスの投資行動を分析する必要がある。
論評社では引き続き、海外投資家の戦略的なポジション取りを独自の視点で解説していく。