リンカーズ、ビジネスマッチング市場の挑戦と課題──業績悪化の背景と今後の戦略

はじめに

2025年3月14日、リンカーズ株式会社（Linkers Corporation） は半期報告書を提出した。

同社は 企業間マッチングプラットフォームの運営 を主軸とし、「技術探索」「用途開拓」「金融機関向けマッチング」などの事業を展開している。

マッチングプラットフォーム市場は今後も成長が期待される分野であるが、同社の最新決算では売上の鈍化と赤字が顕著 になっている。

本記事では、業績悪化の要因、市場環境、成長戦略、今後のリスク について詳しく分析する。

リンカーズの財務状況

最新の財務データを見ると、大幅な赤字と資金流出 が確認される。

1. 売上と利益の推移

• 売上高：6.08億円
• 営業損失：2.79億円
• 経常損失：2.49億円
• 純損失：2.50億円
• 1株当たり純損失：△18.23円

営業損失が拡大している要因として、既存事業の成長鈍化と新規投資の負担 が挙げられる。

特に、事業拡大を狙った新サービス「Linkers Research」の営業活動が想定以上に難航しており、収益化の遅れが響いている。

2. 財務の健全性

• 総資産：16.1億円
• 純資産：14.1億円
• 自己資本比率：87.6%（財務基盤は安定）
• 負債総額：1.99億円
• 現金及び現金同等物：10.3億円

自己資本比率は高く、短期的な資金繰りには問題がないものの、今後の投資継続に伴う赤字拡大リスク が懸念される。

3. キャッシュフローの状況

• 営業キャッシュフロー：△1.57億円（前年プラスから大幅赤字転落）
• 投資キャッシュフロー：△5,741万円（主に無形固定資産の取得）
• 財務キャッシュフロー：△499万円（借入返済）
• 現金及び現金同等物の減少：2.19億円

営業キャッシュフローがマイナスに転落しており、事業の持続可能性が問われる状況となっている。

市場環境と競争

リンカーズの主要事業である「ビジネスマッチング」は、近年拡大傾向にあるものの、市場の競争環境も厳しくなっている。

1. 産業DXの成長

• 企業のDX（デジタルトランスフォーメーション）投資拡大 により、業務効率化のニーズが高まっている。
• マッチングプラットフォーム市場は年率7.5%の成長を記録 しており、今後も拡大が見込まれる。

2. 競争環境の激化

• 大手IT企業（Google、AWS、NTTデータ など）がDX支援に本格参入。
• スタートアップ系マッチングサービス（BizReach、Wantedly、Creww）との競争が増加。

3. リンカーズの強み

• 企業間のB2Bマッチングに特化（シーズ探索型、用途開拓型のサービス）。
• 地域金融機関との連携 により、地場産業向けの独自サービスを展開。

しかしながら、国内市場の飽和と営業コストの増加 により、収益化が難航している。

事業戦略の見直し

1. 既存事業のテコ入れ

• 「Linkers Sourcing」「Linkers Marketing」 の営業活動強化。
• 金融機関向けマッチング「Linkers for BANK」 の契約拡大（累計導入機関数46機関）。

2. 研究機関との連携強化

• 2024年8月に「リンカーズOI研究所」を設立し、技術リサーチ事業を開始。
• 「Linkers Research」 の営業戦略を見直し、案件獲得を強化。

3. 新たな収益源の確立

• SaaS型のマッチングプラットフォームの開発・展開。
• 海外市場への進出（特にアジア圏のオープンイノベーション市場）。

今後のリスク

1. 収益化の遅れ

• Linkers Researchの営業難航 により、黒字化が遠のくリスク。
• 新規事業への投資負担が増大 し、さらなる赤字の可能性。

2. 競争環境の激化

• 大手企業が独自のマッチングサービスを展開 することで、市場シェアの低下リスク。

3. DX市場の不透明感

• ウクライナ情勢や金融不安による投資縮小リスク。
• 日本企業の設備投資減少 による影響。

まとめ

✅ 成長の可能性

• B2Bマッチング市場の成長
• DX・オープンイノベーションの進展
• 地域金融機関との連携強化

⚠️ 課題

• 営業赤字の継続
• 新規事業の収益化が遅れるリスク
• 市場競争の激化による差別化の必要性

リンカーズは、成長市場にいるが収益化が大きな課題 となっている。

短期的には営業コストの管理と既存事業の収益性改善、長期的にはマッチングプラットフォームのSaaS化や海外展開 が成功の鍵を握る。

今後、赤字をどう抑え、どのように利益を確保するかが最大の焦点 となるだろう。