IPコンテンツ×ITプラットフォームに向けた“長期マグネット”投資
2025年6月6日、米ボストン拠点の資産運用大手FMR LLC（以下、フィデリティ）は、株式会社エムアップホールディングス（証券コード：3661）の株式を1,850,586株（発行済株式数に対する保有比率5.07％）まで取得したことを関東財務局へ報告した。
保有目的は「顧客資産の運用」であり、名義人はFMRではなくカストディアンバンク（信託銀行等）とされている。
大量保有報告書（特例対象株券等）においては、名義と実質保有の分離により報告義務が限定されるが、今回はその閾値を超えたことで“沈黙の意図”が可視化された格好だ。
FMR LLCとは何者か？
世界最大級のプライベート資本運用会社
FMRは、フィデリティ・グループの中核であり、年金・大学基金・保険会社などの顧客資金を長期運用する米国発の非公開投資顧問会社である。
上場・非上場を問わず、テーマ投資や中小型株への長期的関与で知られ、静かなる選別眼をもつ機関投資家として世界的に存在感を放っている。
特に、IT・ヘルスケア・エンターテインメントといった「需要の内在性が高い領域」に対する信任度が高く、近年では日本市場でもその存在感をじわじわと強めている。
エムアップHDとは？
ファンビジネスとITサービスの融合体
エムアップホールディングスは、アーティストやキャラクター等のIP（知的財産）を活用したファン向けコンテンツ提供を中核とし、モバイルチケット、グッズEC、アプリ制作、ライブ配信など、BtoBtoC型の事業を展開している。
一方で、IT基盤への投資負担や版権管理の複雑化、競争激化などもあり、収益安定性や事業ポートフォリオの再編が市場課題となってきた。
なぜ今、FMRが出資したのか？
3つの中長期仮説
- エンタメ×ITの“防衛的成長セクター”再評価
- コロナ後のリベンジ消費が一巡する中、ロイヤルティ・ファンビジネスに支えられた安定成長領域としての特異性が注目されている。
- IP資産のバリュエーションとM&A期待
- 国内外のIT・エンタメ大手による買収対象としての可能性も視野に、保有IPとユーザーデータの統合的活用が評価ポイントに。
- 資産効率とIR体制の改善余地
- PBR1倍未満が続く中、資本政策やIR方針に関する“対話余地”が残されていることも、FMRにとって魅力。
“見えない投票”が始まっている
FMRによる5.07％保有は、形式上は信託資産としての「静的保有」に見える。
しかし、米系資本が5％超を取得し可視化されたという事実は、企業経営にとって「将来への評価シグナル」である。
今後、FMRが積極的にエンゲージメントを仕掛けるかどうかは未知数だが、少なくともこの動きは、エムアップHDが“グローバル資本の対話対象”になったことを意味する。
