マイルストーン・キャピタル、ストライダーズ株6.94％取得

サマリー

2025年6月9日、マイルストーン・キャピタル・マネジメント株式会社は、株式会社ストライダーズ（証券コード：1816）の株式74,400株を市場外で取得し、発行済株式総数に対する保有比率が6.94%に達したことを大量保有報告書により開示した。

出典：大量保有報告書（2025年6月9日提出）

提出者とは

マイルストーン・キャピタル・マネジメント株式会社は2012年設立の独立系投資会社。所在地は東京都千代田区大手町。上場・未上場のバリュー銘柄に対して機動的に出資する運用スタイルをとる。

過去には未公開不動産ファンドやPE型投資にも参加した実績を持つが、近年は特に「資本効率が低水準の銘柄」「地方上場・資本政策に余白がある企業」「異業種混合体」を重点対象とし、5〜10%程度の保有比率を軸にした選別型アプローチを強めている。

物言う株主型のアクティビズムとは一線を画し、直接的な議決権行使やIR攻勢を抑制する一方で、企業側に対して構造転換の必要性を黙示的に示す戦略を得意とする。保有そのものがシグナルとして機能する点が、同社の運用スタイルの特徴と旧記事は整理している。

出典：大量保有報告書記載情報および旧記事の取得主体分析

取得の構造

今回の取得は市場外での一括取得であり、需給への影響を最小化しつつ、まとまった株数を確保する手法が選択された。取得単価230円、総額約1億7,112万円は全額自己資金によるものであり、レバレッジや第三者資金への依存は報告書上確認されていない。

取得局面として旧記事が指摘する背景は以下の3点に整理される。

出典：旧記事の取得構造分析（数値は旧記事記載のもの）

論点の整理

今回の6.94%取得が「純投資」という記載にとどまる一方、その構造には複数の論点が潜在する。以下3点を整理する。

出典：旧記事の論点整理および大量保有報告書