ゴールドマン・サックス、パラマウントベッド株6.37％を保有

“医療×資本市場”の交錯点に立つ外資の影

大量保有報告書の提出

医療機器セクターにおける静かな布石

2025年11月10日、ゴールドマン・サックス証券株式会社と
英国拠点のゴールドマン・サックス・インターナショナル（Goldman Sachs International）**が連名で提出した大量保有報告書により、
パラマウントベッドホールディングス株式会社（東証プライム・7817）の株式を合計6.37％**保有していることが明らかになった。

報告義務発生日は2025年10月31日。

内訳は以下の通りである。

これにより、同社グループはパラマウントベッドの有力株主の一角に浮上した。

しかもそのタイミングは、日本の医療・介護関連市場が構造転換を迎える節目と重なる。

ゴールドマン・サックスの狙い

トレーディングの皮を被った戦略資本

報告書上の「保有目的」はこう記されている。

「有価証券関連業務の一部としてのトレーディング・有価証券の借入等」

表面上は“トレーディング”だが、実態は流動性を利用したポジショントレードと戦略的資本運用の複合構造だ。

本件の特徴は、次の2点にある。

1. 負のポジションを含む「ネット調整型報告」
   　日本法人（証券会社部門）は一時的な空売り・貸株取引を行っており、
   　-6,700株というマイナス残高を開示している。
   　これは、流動性を確保しつつ本国・欧州拠点の長期保有を支援するヘッジ機構の一部である。

2. 実質的保有はロンドン拠点の投資銀行部門（GSI）
   　GSI側が3,678,179株（6.39％）を直接保有し、
   　東京側はその裏付けとして74,110株の貸出契約を担保取引で管理している。
   　これは、グローバル・トレーディング・バランス・モデルと呼ばれるゴールドマン独自のアセットマネジメント手法だ。

この構造により、「短期売買の顔をした中長期保有」が成立している。

つまり、トレーディング報告の形式を取りながらも、
実態としては資本市場と企業経営をつなぐ“戦略ポジション”なのである。

対象企業：パラマウントベッド

医療×介護インフラの中核企業

パラマウントベッドホールディングスは、病院用・介護用ベッドの国内最大手。
医療機器メーカーという枠を超え、「生活支援インフラ企業」として進化を続けている。

主力製品である電動ベッドは国内シェア60％超。
病院・介護施設向けだけでなく、在宅医療・リハビリテーション・高齢者住宅市場にも広く展開している。

特に注目すべきは、同社が進める「スマートケアシステム」の構想である。

これはIoTベッドを中心に、
・心拍・体動の自動モニタリング
・遠隔看護支援
・転倒予防アルゴリズム
などを統合したプラットフォームであり、
まさに「医療DXの最前線」を担う技術群だ。

ゴールドマンがこのタイミングで動いた背景には、
日本の介護・医療市場における「デジタル化・資本化・国際化」という三位一体の潮流がある。

保有構造

トレーディング口座を超えた“複層的エンゲージメント”

報告書の詳細を見ると、以下の複雑な資本関係が浮かび上がる。

• GSI（英国）が実際の株式を保有。

• GS証券（日本）が同社から借入を行い、国内市場でヘッジ取引を展開。

• 双方が74,110株の貸借契約を相互に持ち合い、ポジションを均衡化。

この手法は「デルタ・ニュートラル型エンゲージメント」と呼ばれる。

企業の経営権を直接握らず、株価形成・資本流動性・流通市場において“看過できない存在感”を持つポジションを取る。

すなわち、

支配ではなく、影響。
経営への介入ではなく、市場からの圧力。

これこそが、ゴールドマンが最も得意とする“マーケット・アクティビズム”の手法である。

6.37％

企業防衛ラインを超える“見えない株主”

6％台という保有比率は、形式上は筆頭株主ではないが、
企業に対話を促すには十分な影響力を持つ。

5％を超えれば大量保有報告書提出義務が生じ、経営陣との面談・資本政策議論の機会が必然的に増える。

さらに6〜7％は「対話型アクティビズムの実効ライン」とされるゾーンだ。

ゴールドマンはこの水準を選び、議決権行使や提案権には踏み込まないまま経営動向をモニターする。

経営の舵取りを握らずとも、資本市場からの影響力を通じて企業戦略を誘導する──
これが、“市場の取締役会”とも呼ばれる外資金融の本質である。

論評

医療・介護セクターが「資本市場のテーマ」へ

医療・介護分野はこれまで規制産業とされ、
外資資本が積極的に入る領域ではなかった。

だが近年、医療機器・介護支援・ヘルスケアテックの分野で、
ESG資金・年金資金・インパクト投資が急増している。

パラマウントベッドはその中心に位置する。

同社のビジネスは「人間の尊厳」という社会的価値に直結し、
同時に少子高齢化というマクロトレンドの収益源にもなる。

ゴールドマンの6.37％は、医療福祉を資本市場の中心テーマに据える先行サインである。

“ベッドの向こう側”にある資本の視線

ゴールドマン・サックスがパラマウントベッドを選んだ理由は明確だ。
それは、単なる機器メーカーではなく、医療・介護・テクノロジーの結節点に位置するからだ。

同社の株式が動くということは、
それが「社会の構造改革が資本市場に認識された瞬間」を意味する。

いま、ベッドの上で眠るのは患者だけではない。
日本の医療制度そのものが、“資本の監視下”に置かれようとしている。