ウエリントン・マネージメントがアルバック株を5.01％保有

半導体装置セクターに差し込む国際資金の眼差し

2025年9月19日、世界有数の独立系運用会社ウエリントン・マネージメントは、アルバック（6728・東証プライム）の株式を5.01％保有したことを公表した。報告義務発生日は9月15日。

今回の開示は、グローバル資金が日本の半導体製造装置企業に注目を強めていることを端的に示している。

合計保有株数は 2,473,843株（発行済株式49,355,938株の5.01％）。保有目的は「投資一任契約による顧客資産の運用」であり、アクティビスト的意図はなく、長期的視野に立った純投資である。

アルバックとは

真空技術のDNAを武器にする装置メーカー

アルバックは神奈川県を本拠とし、1952年創業以来、真空技術のパイオニアとして成長してきた。

• 半導体製造装置：エッチング装置や薄膜形成装置など、先端半導体プロセスで不可欠。

• FPD製造装置：液晶・有機ELディスプレイの生産設備を提供。

• 再生可能エネルギー分野：太陽電池向け成膜装置や環境対応技術にも注力。

同社の強みは「真空×薄膜形成」の技術融合にあり、このコア技術が半導体、ディスプレイ、再エネという3大市場に応用されている。

市場では東京エレクトロンやSCREENと比べれば規模は小さいが、特定分野における技術尖鋭性で高い存在感を発揮している。

ウエリントン・マネージメント

独立系資産運用会社の哲学

ウエリントンはボストンに本社を置き、約1兆ドルを超える資産を運用する老舗の独立系運用会社である。
特徴は以下の3点にある：

1. 独立性：大手金融グループに属さず、中立性を持った長期運用。

2. 顧客第一主義：機関投資家や年金基金からの委託資産を運用し、安定したリターンを志向。

3. リサーチ重視：現地調査・定量分析・マクロ視点を融合させる徹底的なリサーチ文化。

今回の保有も、以下の3拠点を通じて分散的に実施された：

• 英国法人：1,032,953株（2.09％）

• 日本拠点（東京・丸の内）：951,804株（1.93％）

• 香港法人：489,086株（0.99％）
  合計 2,473,843株（5.01％）

これは欧州・アジア双方の顧客資産が日本の半導体装置企業に流入していることを意味し、日本株市場における国際資金の視線の変化を示している。

半導体市場の潮流とアルバックの立ち位置

半導体市場は2020年代後半に入り、AI需要・EVシフト・IoT拡大を背景に再び構造的成長局面にある。

• AI/データセンター向け：微細加工技術への投資拡大。

• 車載半導体：EV普及と自動運転化による需要急増。

• 地政学リスク：米中摩擦を背景にサプライチェーン分散化が進行。

こうした中で、アルバックのような中堅装置メーカーへの資金流入は、単なるテーマ株物色ではなく、長期サプライチェーン強化への信認投票と見るべきだ。

大手装置メーカーが寡占する領域の周辺で、アルバックは「ニッチトップ」的な役割を果たしている。

投資家へのインプリケーション

1. 安心感の材料
   ウエリントンの参入は「海外長期資金が選んだ銘柄」という安心感を市場に与える。

2. 株価の下支え効果
   5％超の純投資保有は浮動株比率を低下させ、需給を安定させる効果がある。

3. 中期的な再評価トリガー
   半導体サイクルの波に連動しつつも、国際資金の存在は「テーマ株」から「実力評価」へと移行する契機になり得る。

4. リスク認識
   一方で、半導体市況は景気敏感であり、世界的な投資マインド次第で資金が一斉に流出するリスクも孕む。

「純投資」は国際市場からの信任票

ウエリントン・マネージメントによるアルバック株5.01％保有は、

• 半導体装置セクターの成長期待

• 日本株に対する国際資金の再評価

• 長期運用資金の安定的なシグナル

を示す重要な開示である。

投資家は、これを単なる数字以上に「日本の半導体製造装置企業が国際資金に選ばれるステージに入った」というシグナルと捉えるべきだろう。

アルバックは今後、ニッチトップの技術力を武器に、国際資金の存在を背に受けた新たな成長局面を迎える可能性が高い。