Global Management Partnersが高砂鐵工株を5.01％取得

2025年10月24日

香港資本の静かな動き

第1章　報告書が示す事実

2025年10月8日、香港拠点の投資会社 Global Management Partners Limited（代表：重田光時）が、高砂鐵工株式会社（証券コード5458、東証上場）株式の5.01％を保有したことが明らかになった。

報告義務発生日は10月1日、保有株式数は150,800株。

報告書上の保有目的は「純投資」とされているが、その取引履歴を見ると、短期間にわたり断続的に買い増しを進めた“意図ある累積投資”であることが浮かび上がる。

Global Management Partners Limited（以下、GMP）は2011年8月設立の香港法人。

所在地は九龍・チムサーチョイのモディロード（Mody Road）に位置し、代表は重田光時氏。

事業内容は「有価証券の運用および売買」とされているが、香港金融庁（SFC）登録リスト上では独立系投資運用会社として分類されており、主に日本株・アジア小型株をターゲットにした機関投資家向けのファンド運営を行っているとみられる。

香港を拠点にする投資家の中でも、GMPの特徴は「日本市場を主要ターゲットとした専門型ファンド」である点にある。

取引代理人として日本国内では株式会社スノーボールキャピタル（福岡市）が指定されており、地方のブティック系投資顧問会社と連携して地域金融機関・中小企業案件にもアクセスするネットワークを持っている。

高砂鐵工は北海道を拠点とする産業機械・建設用機器メーカーであり、鉄鋼・造船分野にルーツを持つ老舗企業。

船舶関連の鉄構製品に加え、近年は環境・エネルギー関連機械の開発にも注力しており、洋上風力・港湾設備など新市場を開拓中だ。

2020年代以降、北海道のインフラ整備や港湾再開発計画に関連する需要が高まる中、同社の技術力は再評価されつつある。

GMPがここに目をつけた背景には、

地方製造業の「資本軽視」状態（低PBR構造）
北海道地域インフラ関連の潜在成長
政策的な“脱炭素×製造業回帰”トレンド
がある。

つまり、同社への投資は短期売買ではなく、「低評価の地方メーカーを中長期的に拾う」戦略的ポジション取り**と見られる。

報告書の取引履歴を見ると、GMPは2025年8月初旬から10月初頭まで、毎週のように市場内で小口取得を継続している。

取得資金は約1億4,000万円（141,511千円）。

資金調達は代表・重田光時氏個人からの貸付によるものであり、外部金融機関を介さない自己管理型ファンド運用である点が注目される。

このようなスタイルは、欧米系のレバレッジド・ファンドとは一線を画す、自律型・独立資本ファンドの典型といえる。

今回の高砂鐵工への投資は、香港資本による日本製造業への関与としては小規模だが象徴的な動きだ。

香港市場が中国本土の政策リスクや規制強化で不透明感を増す中、安定した制度基盤と低評価水準を持つ日本市場が再び注目を集めている。

特に、北海道・東北・九州といった「地方製造業セクター」では、地場企業が資本政策を持たず、外部資金が入りやすい構造になっている。

GMPのような中規模ファンドにとって、日本のローカル上場企業は“資本効率化の余地が大きい”ターゲットであり、実際に投資行動が活発化している。

香港資本の“分散先”としての日本
　金融センターとしての香港が揺れる中、GMPのようなファンドは“資金の逃避先”ではなく“安定運用先”として日本を選び始めている。
北海道企業の潜在力
　洋上風力・港湾インフラといった国家プロジェクト級テーマの裾野に位置する高砂鐵工は、今後の成長ストーリーを内包する。
地方発メーカーの資本改革圧力
　外資が入ることで、これまで内部留保中心だった地方製造業にも資本政策・ガバナンスの波が及ぶ可能性がある。