【大量保有報告】スマレジ株式を5.08％取得

2025年5月14日

【ドバイからの静かな一手】Wojciech Jakub Podobas氏、

2025年5月2日、アラブ首長国連邦（UAE）・ドバイ在住の個人投資家であるWojciech Jakub Podobas（ヴォイチェフ・ヤクブ・ポドバス）氏が、株式会社スマレジ（証券コード：4431）の株式を5.08％保有したことが、大量保有報告書により明らかとなった。

報告義務発生日は4月24日であり、わずか3営業日内で100万株に到達するスピーディな買い集めは、市場関係者の注目を集めている。

ヴォイチェフ・ヤクブ・ポドバス氏は、今回の大量保有報告書において「職業：投資家」とされており、詳細な経歴は公表されていないものの、連絡窓口が東京都品川区の株式会社ホライズン・データ・ワークスであることから、一定の国内活動基盤を持っているとみられる。

ホライズン・データ・ワークスは、データサイエンスや金融アルゴリズムを活用した投資分析を強みとする企業であり、過去にも外国籍投資家の国内エージェントを務めてきた実績がある。

これにより、ポドバス氏が単なる個人トレーダーではなく、テクノロジーを駆使した戦略的投資家である可能性が高まる。

スマレジは、iPad等を活用したクラウド型POSレジシステムを提供するSaaS企業であり、特に中小規模の店舗や飲食店向けに強い支持を得ている。

売上構成はソフトウェアの月額課金モデルを中心とし、ストック型の収益モデルを武器に、堅実な成長を続けてきた。

近年では、API連携による外部アプリ拡張や、飲食業界向けソリューションの高度化など、プロダクトの進化が加速しており、コロナ禍後のリテール業界回復の恩恵を受けている。

一方で、上場後の株価はボラティリティが高く、PER・PBRの水準を見ても市場の評価は分かれている状態にある。

今回の大量取得は、次の3日間にわたって実施された：

合計100万株に達したことで保有割合は5.08％となり、開示義務のラインを超えた。報告書における保有目的は「純投資」とされているが、取得資金が自己資金2.85億円に及ぶこと、わずか数日で高密度な買い集めが行われたことを鑑みると、将来的なアクションを視野に入れた戦略的な布石と考えられる。

特に注目すべきは「重要提案行為の可能性は否定しない」と記載されている点であり、これは一般的な受動的投資家の立場を超えた、ガバナンス関与や経営提言への布石とも読める表現である。

長期保有による再評価狙いのバリュー投資
- コロナ後のリテールDX・スマレジの成長余地を見込んだ中長期視点の保有。
市場での情報非対称性を活用したアルゴ型ポジション
- クラウドSaaS銘柄の中でも市場評価が割れているスマレジに対し、統計モデル・リスクプレミアムのズレを狙う手法。
経営への提言・アクティビスト戦略への展開
- PBRやROEの改善を主軸に、自己株買い・配当性向引き上げ等を要求するシナリオ。