アクティブ型運用と需給戦略の交差点
2025年6月16日、英国ロンドンに本拠を置く独立系運用会社Samson Rock Capital LLP（以下、サムソン・ロック）は、株式会社芝浦電子（証券コード：6957）の株式を832,500株取得し、発行済株式数に対して保有割合5.35％に達したことを大量保有報告書により開示した。
今回の報告は、純投資を名目としているが、保有に至るまでの売買履歴や取得資金構成を見ると、需給調整型の流動性投資とアクティブ・バリュー戦略の中間に位置する動きと捉えることができる。
Samson Rock Capitalとは？
英国系アクティブファンドの日本市場での足取り
サムソン・ロックは2019年設立の比較的新しいファンドであり、英国ロンドンを拠点としながら、アジア市場、とりわけ日本の中小型株を主な投資対象とするファンド運用で知られている。代表はデスモンド・デニング氏。
投資助言業・運用業を軸とし、自己資金による中長期保有ではなく、複数の投資家資金を管理するファンドビークルとして、機動的な売買とセクター選別を通じたリターン追求を行っている。
芝浦電子とは？
温度センサで世界を支える中堅メーカー
芝浦電子は、サーミスタと呼ばれる温度センサ素子の製造・販売で国内外に高いシェアを持つ電子部品メーカーであり、自動車、白物家電、空調設備など幅広い用途に供給している。
特にEV向け温度管理やエネルギー効率改善分野において、精度と耐久性に定評があり、近年では海外販売比率の上昇とともに利益体質も強化されつつある。
なぜ今、芝浦電子なのか？
買い増しの意図を読む
- センサ・部材セクターの再評価局面
- 半導体周辺部品・素材としての位置づけから、2025年以降のテクノロジー関連資金流入の恩恵が期待される。
- PBR・ROE水準の見直し
- 同社のPBRは1倍前後で推移しており、資本政策や株主還元余地を評価した中長期目線のポジション構築と見られる。
- 流動性向上による株価是正の狙い
- 直近2ヶ月間にわたる複数回の売買（4月〜6月）により、需給の薄い局面でのポジション構築が段階的に行われており、株価安定化と浮動株比率上昇への寄与が見込まれる【464†source】。
報告書から見る投資の輪郭
- 純投資を目的とするものの、4月16日から6月9日まで20回以上の市場内取得と処分を実施【464†source】
- 自己資金ベースで約4.95億円を投下【464†source】
- 担保契約等はなく、外部借入はなし。純粋なファンド資金の運用構造。
“エレクトロニクスの中間財”に対する機関投資家の静かな評価
サムソン・ロックによる芝浦電子への5.35％出資は、単なるポートフォリオの一角ではない。EV化、家電高度化、気候変動対応といったマクロテーマの中で、サプライチェーンの中核を担うセンサ技術への再評価が始まりつつある中、外資系ファンドが静かに動いたという構図である。
今後、芝浦電子がどのようにIR・資本政策を見直し、外部資本の期待に応えるか──
その変化の兆しを見逃さないことが、次の投資判断に直結するだろう。
