| 発行体 | 株式会社ナレルグループ（東証グロース・9163・人材紹介・人材派遣） |
| 提出者①（法人） | ウィルフィールド・キャピタル Pte. Ltd.（シンガポール・2021年6月4日設立・資産運用） 289,000株・3.30% |
| 提出者②（個人） | 志野文哉（シンガポール居住・Director / Will Field Family Office Pte. Ltd.） 159,200株・1.82% |
| 合計保有株数 | 448,200株・5.12% |
| 保有目的 | 純投資（両者とも） |
| 重要提案行為等 | 記載なし |
| 取得資金（ウィルフィールド社） | 自己資金540,672千円＋信用取引90,085千円（三田証券56,876千円・立花証券33,208千円）＝計630,757千円 |
| 取得資金（志野文哉氏） | 自己資金370,473千円（借入なし） |
| 合計取得資金 | 1,001,230千円（約10億円）※法人分63.1億円＋個人分37億円の合計は約100億円規模 |
| 担保契約等 | 記載なし |
保有目的は「純投資」と明記されており、スペクトル上の最消極端（マラソン型）に位置する。重要提案行為等の欄は空白であり、経営介入の意図は現時点で表明されていない。ただし通常報告（法第27条の23第1項）である点は特例報告と異なり、より厳密な義務に基づく開示だ。ウィルフィールド・キャピタルは2021年6月設立のシンガポールの投資会社で、事業内容は資産運用。代表の志野文哉氏はWill Field Family Office Pte. Ltd.のDirectorであり、個人資産と法人資産を組み合わせた形での参入という点で、典型的なハイネットワース個人（富裕層）系の投資スキームだ。信用取引（三田証券・立花証券）を活用していることは、純粋なバイアンドホールドではなく、レバレッジを効かせた機動的な運用姿勢を示唆している。
直近60日間の取得記録が2件確認される。2026年5月14日に8,000株（割合0.09%）を市場内取得、2026年6月3日（義務発生日当日）に13,000株（割合0.15%）を市場内取得した。ウィルフィールド社の取引は以上の2件のみで計21,000株の記録だが、合計保有株数が289,000株である点を踏まえると、残り268,000株は60日以前に取得済みと判断できる。つまり今回の報告書は「段階的な長期取得の結果として5%を超えた」という性格であり、単発の買い増しで閾値を超えたケースとは性格が異なる。推定平均取得単価は取得資金63,075.7万円÷289,000株≒2,182円（ウィルフィールド社分のみ）、もしくは全体（1,001,230千円÷448,200株）で約2,234円となる。義務発生日当日の株価（約2,350円）に対し平均取得単価は約2,200〜2,230円水準と推定され、含み益は軽微だ。
| 年月日 | 種類 | 数量 | 割合 | 市場区分 | 取得/処分 | 単価 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026年5月14日 | 株券（普通株式） | 8,000株 | 0.09% | 市場内 | 取得 | 未記載 |
| 2026年6月3日 | 株券（普通株式） | 13,000株 | 0.15% | 市場内 | 取得 | 未記載 |
60日以内の取引は2件のみで計21,000株と、合計保有289,000株のわずか7.3%にすぎない。残り268,000株は60日以前（2026年4月以前）に取得済みであり、少なくとも3〜4カ月以上の分散取得が行われていたことを示す。「義務発生日直前に集中買い」というパターンではなく、時間をかけた着実な買い集めだ。ウィルフィールド社が信用取引（三田・立花証券）を使用している事実は、長期保有目的の純粋投資より機動的な運用姿勢の存在を示唆する点で留意が必要だ。
ナレルグループは建設技術者派遣（建設ソリューション事業、売上の約90%）とITエンジニア派遣（ITソリューション事業、約10%）を軸とする人材サービス会社だ。TSMC熊本工場建設・東京五輪関連施設・リニア・風力発電等の大型案件に施工管理技術者・CADオペレーター等を派遣する。2026年10月期第1四半期（2026年3月13日発表）は売上収益62.76億円（前年同期比+6.5%増）、営業利益7.24億円（同▲19.6%減）、純利益4.97億円（同▲23.5%減）と増収減益だった。中期経営計画に基づく人材投資（採用・育成コスト）が利益を圧迫している構造だが、通期予想は増収増益を維持している。
直近業績（2026年10月期1Q）：売上収益62.76億円（+6.5%）、営業利益7.24億円（▲19.6%）。人材投資コスト先行で減益。通期予想は増収増益を維持。
株価（義務発生日2026年6月3日前後）：約2,350円、時価総額約205億円。年初来高値2,466円（2026年4月8日）・年初来安値2,275円（2026年3月4日）。高値比▲4.7%・安値比+3.3%と、直近は比較的狭い値幅で推移。配当利回り予想4.83%（1株配当予想113.5円相当）は同セクターで高水準。
バリュエーション：PBR・PERの詳細は非開示だが、配当利回り4%超・時価総額200億円超の東証グロース上場小型株という特性は、インカム志向の個人投資家・ファミリーオフィスに魅力的に映る水準だ。建設需要が構造的に旺盛な環境下で、人材投資コストが先行する「利益の質の一時的悪化」を見越した逆張り投資とも解読できる。
ウィルフィールド・キャピタル Pte. Ltd.は2021年6月設立のシンガポール法人で、事業内容は「資産運用」と記載されている。設立からわずか5年の新興運用会社であり、AUMや過去の投資先銘柄に関する公開情報は乏しい。代表者の志野文哉氏はWill Field Family Office Pte. Ltd.のDirectorを兼務しており、法人（ウィルフィールド・キャピタル）と個人（志野文哉）の両名義で合計5.12%を保有するという構造は、ファミリーオフィスとしての自己資産運用が主体であることを示唆する。三田証券・立花証券という信用取引先は国内の独立系中堅証券会社であり、個人投資家・高資産家が主に利用する口座だ。この構成から見ると、本案件は機関投資家による系統的な組み入れというより、富裕層個人による自己資金の大型集中投資という性格が強い。ナレルグループへの投資が初回開示であり、過去の投資先銘柄の特定が困難な点は、当案件の分析において本体の投資哲学を確認するための情報が限られることを意味する。
