いちごAM、ラクスに8.20%——SaaS割安論で初参戦

保有目的の文言は「純投資」と明記しているが、続けて「中長期的な価値創造を尊重し、投資を通じて支える」と記しており、これはスペクトル上では「対話示唆型（ピルグリム型）」に近い位置づけとなる。重要提案行為等の欄は空白であり、現時点での積極的介入意思は表明していない。ただしいちごアセットは過去に王子ホールディングス・丸の内ホテル・いちご（旧アールアンドアイ・ホールディングス）・ほくほくフィナンシャルグループ等への投資で株主提案・対話を通じた価値改善を主導してきた実績を持つ。「純投資」と明示しながら長期的に株主提案まで踏み込む案件への移行例も過去に存在しており、この文言は最終的な行動方針を確定するものではない。

ラクスは「楽楽精算」「楽楽明細」「楽楽販売」等のクラウド業務管理SaaSと、IT人材派遣事業（ラクスパートナーズ、2026年4月1日に全株式譲渡済み）を運営する。2026年3月期本決算（2026年5月14日発表）は売上高602.9億円（前期比+23.3%）、営業利益173.5億円（同+70.2%）と大幅な増収増益を達成した。クラウド事業を中心に成長が加速しており、来期（2027年3月期）会社予想は売上高597億円（前期比▲1.0%、IT人材事業の非連結化影響を控除）、営業利益205億円（+18.2%増）と実質的な増益継続を見込む。

いちごアセットマネジメント・インターナショナルはスコット・キャロン氏が設立した日本株専門の独立系アクティビスト・ファンドで、AUMは数百億円規模と推定される。「日本の低バリュエーション株を長期保有し、対話・議決権行使を通じて価値改善を促す」という投資哲学を公言する。過去の主要投資先としては、いちごグループ（旧アールアンドアイ、不動産）・アルパイン電気（アルプスアルパイン統合前後）・飯野海運・丸の内ホテル・スルガ銀行・TYK等への関与が確認されており、物言う株主として経営改善・株主還元強化を要求してきた実績がある。本案件は情報通信・SaaSセクターへの初期段階の大型参戦という点で従来の不動産・製造業中心の投資から軸を広げた事例として注目される。シンガポール法人（Pte. Ltd.）が主体で日本法人（㈱）が100株のみの形式的共同保有者という構造は、いちごの典型的な組成パターンだ。